1、蘋果：接力iphone，可穿戴成驅動力
結合蘋果公司財報來看，可穿戴等其他產品（包括耳機、手錶、音箱和配件等）收入規模已趕上mac和 ipad，並且一直保持高速增長，2019q2同比增長達48%，成為蘋果公司未來成長的驅動力之一。
2、tws：airpods引領潮流，百家爭鳴， tws成為爆品
2023年9月，蘋果公司發布第一代airpods，開創真無線（true wireless stereo，tws）耳機時代。 2023年3月發布第二代airpods。
在蘋果airpods的引領下，包括華為、三星、oppo、vivo、小公尺等手機廠商，sony、bose、 1more、漫步者等傳統音訊類廠商，愛奇藝、網易雲、anker zolo、dacom大康等廠商也都加 入tws行業大軍，百家爭鳴。
根據counterpoint research資料，2023年全球真無線耳機出貨量約 4600萬台，其中airpods出貨 量約3500萬，佔全球整體出貨量的3/4。隨著真無線裝置的在全球智慧型手機使用者中的滲透率持續增 長，到2023年，counterpoint預計全球真無線耳機市場出貨量將達到1.29億台。
根據idc資料，2019q2真無線佔中國耳機市場出貨量的66%，成為其重要組成部分。真無線耳機以 其擺脫線材，便捷自在的使用體驗，贏得了越來越多使用者的喜愛。中國真無線耳機出貨量連續多個季度同比增速超過100%。
根據高通的《2019使用現狀調研報告》顯示，超過50%的消費者表示，他們已經將「智慧型耳戴裝置」 視為乙個產品品類。27%的消費者已經擁有一副真無線耳機。近四分之一（其中18至24歲的超過三分之一）的消費者計畫在未來12個月內購買真無線耳機。
二、 痛點是什麼？
1、**：已降至百元級別，安卓tws滲透率仍未顯著提公升
通常情況下，我們認為**或許是tws耳機滲透率提公升的主要痛點。實則不然，tws耳機**已經降至百元 級別，根據我們對zol**上235個tws耳機**統計，100-500元區間的tws耳機型號達160餘個，佔比高達68%。
蘋果airpods售價超過1200元，華為、小公尺等廠商的tws耳機**已實現100-1000元**區間的全覆蓋。
但根據counterpoint資料，2019q1全球tws出貨量中蘋果airpods仍佔據絕對優勢，超過一半的份額。可見，即使**下降到百元級別，除了airpods之外的其他tws耳機仍未能使得行業拐點到來，因此，光大**認為**不是tws行業的主要痛點。
2、連線：穩定性、低延遲、 簡易性是核心痛點
作為乙個無線耳機，我們認為tws首要需要解決的問題是連線，包括藍芽連線穩定性、低延遲、簡易性。 蘋果airpods的藍芽連線穩定、開蓋即連體驗好，第一代airpods延遲168ms。在rtings測試的37款tws耳機 中，airpods的延遲最低。
結合蘋果天貓***使用者評價來看， 使用者對於蘋果 airpods的藍芽連 接穩定性、延遲等問題基本沒有提及， 滿意度較高。而其他品牌tws耳機， 使用者對於藍芽連線 穩定性、延遲性滿意度較差。
光大**認為連線才是 tws耳機的核心痛點，只有連線效能過關，tws耳機才有存在的價值， 才有可能替代傳統的有線耳機和普通的無線耳機。否則， 糟糕的斷連、高延遲體驗一次之後便會讓使用者放棄 tws耳機。
3、體驗：音質、續航等是未來公升級方向
連線是1，在實現1的基礎上，音質、降噪、續航、入耳檢測等功能為tws耳機增添多個0，使得tws耳機的使用者體驗提公升。airpods 2具有多裝置無縫連線、左右耳機可單獨使用、支援雙擊操作、入耳檢 測、手機負1屏檢視電量、超強續航5小時和15分鐘快充、喚醒siri、定位、改名等優點。
根據高通《2019使用現狀調研報告》顯示，音質、電池續航和舒適度仍然是消費者2023年最看重的耳機功能。
三、 難點是什麼？
1、連線：其他廠商**模式不及蘋果監聽模式
普通藍芽音訊裝置只能實現1對1連線，包括普通的無線藍芽耳機。而tws耳機兩個耳塞之間沒有導線連 接，在和手機連線時則需要實現1對2的連線。
蘋果airpods採用snoop監聽模式，即左右耳一起聽，蘋果對監聽模式實現了專利封鎖。早期其他tws 主要採用relay**模式，音訊從手機傳到左耳（主裝置），再由左耳**到右耳（從裝置）。
其他廠商**模式不及蘋果監聽模式。
2、藍芽5：並不能顯著提公升**模式效能
藍芽5.0可以更流暢地傳輸指令。儘管藍芽5.0對音訊傳輸沒有公升級，但藍芽5.0為低功耗藍芽ble提供了 更高頻寬，phy從藍芽4.x的1m進化到2m，使得藍芽裝置可以更流暢地傳輸指令，比如airpods2可以 支援siri。
四、 拐點已至
藍芽6：下一代藍芽技術，或有驚喜
高通tws+和華為freebuds 3都突破了現有的藍芽5技術，實現了左右雙通道傳輸，是對現有藍芽5技術的優化與公升級。
如果高通tws+與華為的藍芽技術有望成為下一代藍芽技術藍芽6的標準，即藍芽6標準自身支援左右雙通道 傳輸，或將導致蘋果的監聽模式技術封鎖的意義消失，而非蘋果tws耳機滲透率或將大大地加速，同時導致 藍芽晶元競爭格局發生變化。
五、 空間與競爭？
1、當下：華強北白牌盛行，甚似當年「山寨機」
tws耳機有多火爆？或許華強北市場最為敏感。當下華強北白牌tws耳機盛行，甚至有點重現2023年左右「山寨機」時代。
2、空間：安卓tws銷量有望達airpods的6倍
在蘋果airpods的引領下，tws耳機百家爭鳴；tws耳機**不是主要痛點，連線效能才是核心痛點。蘋果airpods的使用者評價良好，而早期其他品牌廠商tws的使用者對其連線效能評價較差，原因在於蘋果專利封鎖了監聽模式雙耳連線方案。
現在，絡達、高通、華為各顯神通推出差異化的連線方案，使得連線效能逐漸縮排甚至超越蘋果的監聽方案。 華強北白牌tws耳機火爆表明市場需求較好，甚似當年山寨機，非蘋果tws耳機或將迎來行業拐點。
根據高通《2019使用現狀調研報告》統計， 40%的消費者表示，隨盒附贈藍芽耳機會促 使他們在選擇智慧型手機時貨比三家。考慮到 tws耳機主要是配合智慧型手機使用，替代傳統的有線耳機，甚至有可能成為智慧型手機的標配。因此，我們合理類推，未來幾年，安卓tws的年銷量有望達airpods的6倍。
此外，根據高通《2019使用現狀調研報告》統計，通常來說，即使無線耳機並無損壞，50%的消費者仍會選擇 每兩年更換一次。
3、競爭：集中度有望提公升，手機廠商或成最終贏家
目前tws行業競爭格局是蘋果一家獨大，其他手機、傳統音訊、配件廠商百家爭鳴，同時白牌tws耳機盛行。
1）蘋果airpods創造新產品，高階使用者開始使用；
2）**低廉的白牌tws耳機促進消費者嘗試體驗tws耳機，有利於開啟tws行業市場需求；
3）品牌廠商憑藉產品質量與品牌優勢，使得tws耳機行業向品牌廠商集中；
4）手機品牌廠商憑藉tws耳機與智慧型手機形成的生態帶來更好的體驗，使得tws耳機行業進一步向手機品牌廠商集中。
資料**
光大**-tws耳機行業專題報告：甚似當年「山寨機」興起，tws耳機拐點已至-191022
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