君弘號《大白話講炒股》筆記(第四部分) 基本估值

2021-10-16 01:43:04 字數 1912 閱讀 7388

市盈率(pe):

pe=總市值/淨利潤=股價/每股收益

根據淨利潤的取值方法不同有靜態市盈率,動態市盈率,滾動市盈率

動態市盈率:總市值/最近乙個報告期利潤,缺點是沒有考慮到企業的淡旺季概念

滾動市盈率(ttm):總市值/最近4個季度的淨利潤

對預估投資回本需要多少年有一定指導意義

適合在同行業的公司間比較:市盈率低,相對競爭力可能強,導致吸引力強。但市盈率無法看出公司是否加過槓桿等

適合與自身歷史市盈率比較:若公司基本面(盈利能力,現金流和管理層)並無太大變化,則市盈率處於歷史低點可能是投資機會,可關注券商的研報,但若基本面發生變化,可能市盈率變化為正常

參考市盈率時,注意排除非經常性損益的影響

市盈率也可以用來判斷寬基指數的估值位置

更適合於穩定盈利的企業,例如醫藥,食品飲料等,而化工,有色,鋼鐵的等週期性產業和網際網路,高科技等利潤不定的行業,市盈率可能失真

市淨率(pb):

市淨率=股價/每股淨資產=總市值/淨資產,可以分為pb(mrq)和pb(lf)

可以用來衡量公司質量,若pb>1,則股價高於賬面價值,表示企業一般被看好,pb約為3時,代表公司具有良好的形象,若pb<1,表示公司被市場看低,需結合更多情況判斷公司出現問題還是只是被低估

資產越多,市淨率的變化越穩定,相比於市盈率,重型資產的公司的淨資產變化幅度比較有限,所以市淨率很難在公司除了低估或高估之外發生大變化

市淨率適用於盈利不穩定行業的大型企業判斷,比如週期性企業,有色,煤炭,鋼鐵,化工,石油等市淨率不適合淨資產少的創新型公司估值

市淨率估值需結合公司盈利情況與淨資產構成來看,若盈利能力不佳或淨資產結構不好(比如有較多應收款項卻有壞賬風險),則需慎重考慮

市銷率(ps):

市銷率=總市值/主營業收入=股價/每股銷售額

是從企業經營銷售的角度對企業進行估值。

市銷率低,說明銷售額可能偏高,企業的投資價值可能偏好,但要注意導致銷售額高是否是由於企業的優勢所引起

市銷率也能從一定程度上反應出企業的盈利能力,而且相比於利潤資料,銷售資料較難作假,因此市銷率往往很適合以銷售業務為主,銷售成本率低或者穩定的服務業公司的估值市銷率相比市盈率,市淨率,更適用於盈利能力稍差的高成長性公司,比如網際網路等新型行業公司的估值

市銷率適合在同行業之間進行公司比較,同市盈率一樣,市銷率也無法判斷公司是否加過槓桿。

市現率(pcf):

市現率=股價/每股現金流

良好的現金流有利於保護實現公司的業績增長,類似市盈率和市淨率,市現率也是乙個能反映出企業內在價值的指標

市現率低,表明公司每股現金流充足,公司的經營壓力偏小,抵抗風險的能力可能較強

市現率為負數,表明公司的自由現金已經轉變成為債務或者產生虧損。但市現率為負數不代表公司的業績就不好,也有可能是短時間內產生大額的投資活動等,需要具體分析

市現率也是乙個同行業之間比較的指標,而隨著企業週期性的變化,市現率也會變化

市現率的缺點不足:對於不穩定的企業相對不太友好,因為市現率往往隨著公司的內在或外在因素產生劇烈波動,對中小型公司和新興行業也相對不太友好

市現率一般作為輔助判斷估值手段

peg指標

peg是市盈率與利潤增長率的比率,計算公式為peg=pe/(g*100),g表示利潤增長率

對於中小型企業,用pe估值可能過高,如果計算利潤增長速度,運用peg估值可能更加合理

peg越高,代表公司股價被高估的可能性較大;peg低,代表公司相對被低估的可能性大。peg估值相對適合擁較穩定的成長性企業

peg的估值依賴於公司利潤和利潤增長率的估算,所以不太適用於以下幾類公司:週期性行業,非成長股,專案類公司,穩定的大型公司,融資依賴型企業,虧損的企業和困境反轉初期的企業

因為對於企業未來利潤增長率估算的不確定性,peg結果的精準性有些誤差,可以結合淨資產收益率roe判斷

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