如何給公司估價

2022-05-09 19:50:17 字數 2146 閱讀 7123

1、如果公司盈利,但營收增幅不是很高(也就是不超過40%),那麼,估價是:5倍市盈率。

比如:一家公司一年營收1億元,利潤1000萬,那麼公司的估值是5000萬。

2、如果公司暫時不盈利,但營收增幅很高,此時就不能按市盈率估價了,而是按市銷率,並大致估算幾年後會達到什麼規模,預期利潤率多少,綜合考慮之後,再給個估價。

比如某大型電商平台的估價。在過去幾年,它每年的營收增幅都在100%甚至200%以上,所以暫時不盈利沒關係。90年代很多網路股,現在很多創業板上頗有想象力的**,都是這樣。說實在的,彈性很大。

一些方法:

1、收益法

是依據資產未來預期收益經折現或資本化處理來估測資產價值的方法。分段折現現金流量模型是最具理論意義的財務估價方法,也是在實務中應用較廣的評估方法。其評估思路是:將企業的未來現金流量分為兩段,從現在至未來若干年為前段,若干年後至無窮遠為後段。前段和後段的劃分是以現金流量由增長期轉入穩定期為界,對於前段企業的現金流量呈不斷地增長的趨勢,需對其進行逐年折現計算。在後段,企業現金流量已經進入了穩定的發展態勢,企業針對具體情況假定按某一規律變化,並根據現金流量變化規律對企業持續營期的現金流量進行折現,將前後兩段企業現金流量折現值加總即可得到企業的評估價值。

2、市場法

又稱相對估價法。是將目標企業與可比企業對比,根據不同的企業特點,確定某項財務指標為主要變數,用可比企業價值來衡量企業價值。即:企業價值=可比企業基本財務比率×目標企業相關指標。在實際使用中經常採用的基本財務比率有市盈率(市價/淨利)、市淨率(市價/淨資產)、市價/銷售額等。

由計算公式可以看出,在用市場法評估企業價值時,最關鍵的問題是選擇可比企業和可比指標。對於可比企業的選擇標準,首先要選擇同行業的企業,同時還要求是生產同一產品的市場地位類似的企業。其次,要考慮企業的資產結構和財務指標。可比指標應選擇與企業價值直接相關並且可觀測的變數。銷售收入、現金淨流量、利潤、淨資產是選擇的物件。因此,相關性的大小對目標企業的最終評估價值是有較大影響的,相關性越強,所得出的目標企業的評估價值越可靠、合理。在產權交易和**市場相對規範的市場經濟發達的國家,市場法是評估企業價值的重要方法。優點是可比企業確定後價值量較易量化確定,但在產權市場尚不發達、企業交易案例難以收集的情況下,存在著可比企業選擇上的難度,即便選擇了非常相似的企業,由於市場的多樣性,其發展的背景、內在質量也存在著相當大的差別。這種方法缺少實質的理論基礎作支撐,這就是運用市場法確定目標企業最終評估值侷限性所在。僅作為一種單純的計算技術對其他兩種方法起補充作用。

3、成本法。

又稱成本加和法。採用這種方法,是將被評估企業視為乙個生產要素的組合體,在對各項資產清查核實的基礎上,逐一對各項可確指資產進行評估,並確認企業是否存在商譽或經濟性損耗,將各單項可確認資產評估值加總後再加上企業的商譽或減去經濟性損耗,就可以得到企業價值的評估值。其計算公式為:

企業整體資產價值=∑單項可確指資產評估值+商譽(或-經濟性損耗)

從評估公式來看,採用成本加和法評估企業價值一般需要以下幾個步驟:

①確定納入企業價值評估範圍的資產,逐項評估各單項資產並加總評估值。首先是對企業可確指資產逐項進行評估,因此,確定企業價值評估範圍尤為重要。從產權的角度看,企業價值評估的範圍應該是全部資產。從有效資產的角度看,在對企業整體評估時,需將企業資產範圍內的有效資產與對整體獲利能力無貢獻的無效資產進行正確的界定與區分。對企業持續經營有貢獻的資產應以繼續使用為假設前提,評估其有用價值。

②確定企業的商譽或經濟性損耗。由於企業單項資產評估後加總的價值無法反映各單項資產間的有機組合因素產生的整合效應,無法反映未在會計賬目上的表現的無形資產,也無法反映企業經濟性損耗。因此,還需要用適當的方法分析確定企業的商譽或經濟性損耗。

③企業的負債審核。用成本法評估企業價值,而評估目標又是確定企業淨資產價值時,就需要對企業負債進行審核。對於企業負債的審核包括兩個方面內容:一是負債的確認,二是對負債的計量。從總體上講,對企業負債的審核,基本上要以審計準則和方法進行,以正確揭示企業的負債情況。

④確定企業整體資產評估價值,驗證評估結果。將企業各項單項資產評估值加總,再加上企業的商譽或減去經濟性損耗,就得到企業整體資產評估價值。對用成本加和法評估企業價值的結果,還應運用企業價值評估的其他方法(通常是收益法)進行驗證。以驗證成本法評估結果的科學性、合理性。2023年中國資產評估協會發布的《企業價值評估指導意見(試行)》指出,以持續經營為前提對企業價值進行評估時,成本法一般不應當作為惟一使用的評估方法。

在企業價值評估中,由於歷史原因,成本法成為了我國企業價值評估實踐中首選方法和主要方法廣泛使用。

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