雲鏘投資 2022 年 2 月演示文稿

2022-09-29 15:42:22 字數 3040 閱讀 4550

2022 年 2 月雲鏘投資團隊月報:

(優良中差,表明全國排名四位分)

602 策略業績一般,還需要觀察。

雲鏘量化投資包含量化投基、量化選股。

量化投基使用自動化程式進行量化選基。其中包含了多個策略。本集合投資目標是通過選擇優質**,來獲取更高的 alpha。同時,根據量化指標進行部分**的擇時操作。整體**會控制在 5 成到滿倉之間。

量化投股使用多個量化投投策略混合投資。因子以質量、盈利、價值為主。每個策略有自身的量化選股方案、**賣出方案、資金**管理方案。

本月平均**保持 100%,持續高**動作。

目前,上季末持有的標的數是:36只。

本月及歷史的**、收益:

近兩年的年度收益如下:

私募**,於 2020 年 3 月 18 日在**業協會備案完成並開始運作。本**業績比較基準是 滬深300 指數,主要目標是追求較高的超額收益。其主要策略,和雲鏘團隊投資的策略基本相同。

本月多頭平均**:100%,其餘為固收(債券、套利、對沖)。

目前,上季末持有的標的數是:34 只。

本月及歷史的**、收益:

策略介紹:

從2023年9月起,yq6.0 綜合量化增強策略正式啟動運作。yq6.0 是兩個策略的集合:yq 5.0純量化策略 + 手工增強量化價投策略。在計算機全自動使用自有資金投資 yq 5.0 量化策略組合時,再人工使用自有資金及融資進行長期的量化價投策略的投資。整個帳戶的 β ,會根據市場點位的高低,控制在 0.5-1.5 之間。(如果是高β,則意味著需要進行兩融進行增強收益,但是會通過量化指標計算出其極限情況下的安全融資邊際。)

核心量化策略組合yq5.0:從 5 月 12 日起,雲鏘量化** 5.0 價投策略組合正式上線執行。本策略組合旨在執行價投策略,不再使用之前 4.0 版本的多因子策略。而是使用多個相關係數較低、超額收益較高、有長期有效的投資邏輯的策略進行組合性投資。所以持有期限會更長,並在策略艱難期也不會再隨意調整,每個子策略一旦運作,不論成敗,至少持有1年以上。但是會不定期地新增新的投資子策略。

手工策略-增強價投策略 601:

本策略資金方面主要以兩融資金為主,自有資金為輔。其產生的收益減去融資成本,則為額外的「增強收益」。601 策略大部分時候會滿倉運作。如果對市場比較擔憂時,會將持倉調整到波動性低、安全性高的標的上,而不是降低**。

此策略內部的分支投資策略分為兩個:

以價值投資為理論基礎,會主觀優選行業、**,最終標的可以是行業 etf、也可以是**;再輔以量化技術指標測量**的位置、估值位置;可能會**兩類標的:低估**一般公司、中低估**優質公司。投資後,除非**出現異常高估,或者標的的基本面出現嚴重問題時,才會賣出;否則將持有期限限定為最低 3 年以上,並可能長期持有。本策略已經基本成體系,當前優選的**池監控的**是 220 只左右,而量化系統則會監控整個市場中的所有**。

上述所有量化指標,均會遵守「模糊的正確」原則。

本策略本質屬於 garp 策略,會同時兼顧價值及成長。其對企業的每一筆投資,均會以「絕對收益」為目標。所以並不一定會跟隨市場當下的主流風格。故而短期的超額收益可能會波動較大,但長期來看,會擁有不錯的超額收益。

另外,由於使用了融資進行投資,所以在標的的選擇上,以及對其價值的評估上,會有較多的「安全邊際」的考量。

2023年11月,加入此策略。本組合以等權比例,滬深300、中證500、標普500、納指100、雙創50,通過量化回測,組合在 2014-2021 年,年化回報 14.76%(滬深300 為 10.04%),波動率 17.45%(滬深300 為 23.13%)。使用部分融資資金進行配置。融資成本6%,預期將獲取較為穩定的收益差額。

手工策略-套利**策略 602:

2023年8月,加入此策略。本策略主要邏輯:程式自主監控並**市場因恐慌或流動性緊張而拋售的折價標的,並使用量化分析在折價標的中進行篩選,程式自動進行買賣、管理、提醒。此策略的 alpha **有二:1、折價使得有確定的 alpha 及安全邊際;2、對標的進行量化質量分析,帶來額外的 alpha。

目前圍繞 602 編寫的各類程式都陸續上線了,正常執行中。

此策略並非隨時都可以進行,只能在市場出現合適時機下時才能運作。

20220101:602 策略在12月的 alpha 下滑比較厲害。還需要觀察數月。

20220301:602 策略還需要觀察數月,才能確定其特點。

目前

上季末,yq6.0 **多頭持有的標的數是:40只左右。

yq5.0-6.0 月度歷史**及收益:

風物長宜放眼量。

雲鏘量化投資,目標是做出穩定且高的超額收益。但是,畢竟**、**投資,隨市場波動大,時漲時跌。所以其應該是家庭資產配置中的前鋒,但是卻是一生的投資,所以股東需要以更長遠的視角來看待它。

另外,對於量化投資而言,每乙個擁有正確的核心邏輯、經過較長時間的實盤驗證、保證一致性的投資策略,都有其不適應市場的「難熬期」。只有熬過這段時間,才能迎來它真正的超額收益。所以,底層邏輯正確的策略,在其低迷時,投資人不應輕易地切換、調整、放棄策略;相反,我們可能更應該在此時加倉。

最後,建議股東在資產配置時,能同時持有多個高 alpha 但是波動性低相關的策略。這樣,整體資產,能獲取所有策略的 alpha, 同時還降低了整體資產的波動性,這樣會帶來更高的年化收益及夏普比率。

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