塔勒布四部曲之《反脆弱》

2021-10-05 01:37:58 字數 1949 閱讀 4331

《黑天鵝》的第二本,作者納西姆•尼古拉斯•塔勒布,是研究不確定性的專家。塔勒布曾經是華爾街上的明星交易員。他在20多年的交易員生涯中,經歷過2023年美國股災、9·11崩盤、2023年金融危機等重大事件。塔勒布的厲害之處在於,他不但在這些災難性事件中毫髮無損,而且還通過提前做空,從中大賺特賺。塔勒布的成功,源於他對於風險的極端敏感。後來,他把自己對風險與不確定性的長期思考寫下來,著書立作。

上節講了黑天鵝有三個特點,分別是不可**、影響重大和事後具有可解釋性。以及我們該如何應對黑天鵝事件。首先要承認我們無法**黑天鵝事件,只能想辦法去增強自身的抗打擊能力,同時爭取從中獲利。為此,必須保證充分的現金冗餘,採用槓鈴式投資策略,在保證大部分資金安全的同時,以少量資金去賭黑天鵝事件的發生。

《反脆弱》中塔勒布把所有事物分成了三類,分別是脆弱類、強韌類和反脆弱類。這種分類法非常特別,它是塔勒布反脆弱研究的基礎

在這個三分法中,脆弱類的事物喜歡穩定的環境,環境一旦有變化或者有不確定性,這類事物就很容易被摧毀。比如,在希臘神話中,達摩克利斯的頭上懸著一把劍,這把劍由一根馬尾巴毛系在房梁上,劍隨時可能落下,只是沒人知道它什麼時間落下。處在這種狀態中的達摩克利斯,就是脆弱的。

第二類是強韌類的事物,這類事物不太依賴環境,不管環境怎麼變,它都不會變。比如傳說中的鳳凰,每五百年**一次,然後浴火重生,周而復始,所以鳳凰是強韌類的。

第三類事物,也是這本書重點說的,就是反脆弱類的事物。這種事物最神奇,外界的環境越波動、越隨機、越混亂,它不但不會受到傷害,反而能利用這種波動的環境茁壯成長。比方說傳說中的另一種生物,九頭蛇怪,長著數不清的頭,每次被砍掉乙個頭,就會重新長出兩個頭來。所以九頭蛇怪就是反脆弱的,外部攻擊不但沒有消滅它,反而會讓它更強大。

那麼反脆弱這個系統怎樣才能建立起來呢?塔勒布給出了三個步驟的建議,分別是降低脆弱性、採用槓鈴策略和理性積極地出擊,這三個步驟層層遞進。

我們先來看通過減少不利因素來降低脆弱性。這個建議是說,我們要減少讓自己暴露在致命風險當中的概率,比如說負面的黑天鵝現象,你要盡量避免它。對乙個人來說,最簡單的一點就是盡量避免從事高危行業;對乙個企業來說,就是你先要活下來。企業家決策的前提一定是先讓企業生存下去,你不應當冒險去做乙個有可能給企業帶來滅頂之災的決定,否則企業都沒有了,還談什麼建立它的反脆弱性。這個道理聽起來很簡單,我相信很多企業家做決定的時候也不會特別冒進,專門選那種一不小心就讓公司關門的事去幹,但我們前面講過,在脆弱的系統裡,因和果之間是非線性的,很可能你只是為了一點蠅頭小利決定做某件事,但這件事帶來的損失卻是你無法承受的。

在我們注意到要減少暴露在致命風險中的概率之後,我們就有機會來談建立反脆系統的第二步,利用槓鈴策略增強反脆弱性。在塔勒布看來,槓鈴策略是所有不確定性問題的解決方案。槓鈴兩頭重,中間輕,對我們而言,就是說極好和極壞的兩種極端情況都是我們要重視的,而中間的中庸情況,我們是要規避的。比如,你可以把大部分的資源放在收益確定、風險足夠小的事情上,同時把少量資源放在風險很高、收益也可能很高的事情上,最後放棄那些中等風險和中等收益的事情。在黑天鵝事件面前,槓鈴策略最吸引人的一點是,它彌補了罕見事件的風險無法計算和評估的問題,從建立槓鈴的那一1刻開始,你的最大損失已經確定了,而且受因果之間非線性的影響,你在高風險部分投入的少量資源,很可能會帶來超出期望的回報。

如果你還想更進一步,讓自己能夠更加主動地獲得更大的利益,塔勒布說,你還可以嘗試第三步,那就是主動地理性試錯也就是在遵循槓鈴策略的基礎上,我們想辦法增加正面黑天鵝事件發生的機率。這裡說的正面黑天鵝是那些對我們有利的黑天鵝事件。當然,黑天鵝事件能否發生我們是無法確定的,但我們可以通過有意識的試錯來提高這一概率。

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