鞍鋼
10元不是夢！（修改版）
第一次推薦鞍鋼是在
4 月
23 日
，其實，那時候真正的推薦目的是鞍鋼權證，後來**了大概
50％以上，讓我也做了次差價。不好意思的是，如果那天是誰買進了鞍鋼，那麼就倒霉了。這就是市場，不可理喻的市場，市場永遠是正確的，犯錯的只能是自己！
那時的上證指數是
1417
點，0898
**價是
6.28
元，目前的指數是
1683
點，目前的
0898
是5.64
元。****了
18.77
％，0898
**了4.46
％（已考慮分紅因素）。唉！沒辦法，讓我難堪啊。
在價值投資深得人心，績優成長如日中天的環境下，雖然鞍鋼還是養在閨中人不識的大家閨秀，默默無聞。但是，今天我還是繼續大膽的說一句：鞍鋼10
元不是夢！
理由如下：
1，在鋼鐵行業，鞍鋼是乙個具備相當競爭力的鋼鐵公司，鋼鐵業在我國絕不是夕陽行業，就是缺乏點想象力罷了。具體的東東請參見
鞍鋼價值低估系列。
2，去年四季度與今年一季度是鋼鐵業最寒冷的冬天，春節以後鋼材市場逐步回暖，似乎進入小陽春，六月下旬以來又一次進入鋼材****的通道。****的原因是供求關係，大量落後過剩產能在寒冷的冬天冬眠，在進入小陽春時又開始活躍起來，直至供大於求，直接的導致鋼材**又一次**。時至今天，鋼材市場還沒有止跌回公升的跡象。**淘汰落後產能的任務，任重而道遠！
隨著**淘汰落後產能政策的強硬出台，隨著我國城市化不斷的深入，隨著我國工業化的程序不斷前進，隨著固定資產投資的居高不下，社會需求的增長正在慢慢的消化鋼鐵行業巨大的產能過剩，鋼鐵行業景氣度拐點可能會提早出現。當然，目前我們還得耐心等待著。在行業低迷時競爭力就是生命力，將會在寒冷的冬天脫穎而出，而不會像某些企業進入冬眠。
3，雖然鋼鐵行業總體上供大於求（總量供大於求，區域性供不應求，出口增加）的狀況依然存在，但今年鋼材**的**、鋼材庫存的下降卻是客觀事實，鋼鐵行業嚴峻的形勢逐漸好轉，使大多數公司的二季度業績相當可觀。按照目前的鋼材**趨勢，下半年的利潤將逐漸下降，但一般來說不會跌至一季度的水平。
在世界性貨幣流通性氾濫的今天，基礎商品的不斷**是必然，煤炭、石油、有色金屬就是先行指標。4，
000898
一季度報告已出來，每股利潤
0.185
元，略低於我的**；預增上半年
100％
-150
％，和我**的差不多；也就是說上半年每股利潤在
0.50
元左右。（預增潛規則：在增長率
130％以內的只要公告預增
100％以上就可以了；如果超過
150％，那麼就得公告預增
150％以上；公告預增
100％
-150
％的區間的，一般就是在
130％
-150
％之間。）一般來說鞍鋼的上半年每股利潤不會少於
0.50
元。根據上半年預增公告、根據鋼材市場的**我們可以知道，二季度每股利潤在
0.32
左右（公布中期報告的同時會公告預增三季度業績
150％以上），也就是說三季度利潤在
0.85
元左右（公布三季度業績的同時會公告預增
06年度業績
200％以上）。
06年全年每股利潤在
1.10
元左右（公司整體上市是承諾，
06年每股利潤不少於
1.03
元）。5
，公司06
年鋼材產能是
1400
萬噸，每噸漲價
100元（其中毛估估
50％作為淨利潤）將給公司帶來每股利潤
0.12
元。如果**
500元（鋼材漲價
500元不是什麼難事，今年高低差價已達
1000
元以上）呢？增加量就是每股利潤
0.60
元。大家以後可以關心一下鞍鋼新軋鋼材的**就可以大概的了解公司能完成的利潤。
6，假如公司
06年僅僅是只能完成每股利潤
1.05
元，那麼將有很多的鋼鐵公司處於虧損的邊緣，那麼落後產能就會自動冬眠，鋼材**就會又一次**，底部將會慢慢的提高。大家可以把
0898
四季度和一季度的報告與其他公司橫向對比一下就知道了。可以那樣說，不管你鋼材**怎麼**，鞍鋼以後的每股利潤低於
1.00
元的可能性幾乎是沒有的，不管是
07年還是
08年。
7，**
07年鞍鋼新軋的每股利潤將在
1.40
元左右，
08年將能達到
1.85
元左右。當然，也有可能
06年就能達到
1.25
左右。公司利潤以後三年的復合增長率不低於
30％。如果集團公司在適當的時候把營口專案以及澳大利亞鐵礦石的合資公司注入上市公司，那麼就等於是如虎添翼，
09年的利潤增長率更高！更要說明的是，目前的鋼鐵行業不是在景氣度高漲時，而是在相對低迷的階段，鞍鋼在市場低迷時就已經取得如此效益，以後隨著景氣度的提高，
0898
利潤的翻番將不費吹灰之力。
8，按照目前
5.64
元的**價，市盈率僅僅為：
5.13
倍，4.03
倍，3.05
倍！這合理嗎？可惜的是我們的**同志們竟然在丟擲
0898
！而qfii
卻在大量的**，真不明白是怎麼一回事？就算是目前馬上**至
10元，那麼預期市盈率就是06年
9.09
倍，07
年7.14
倍，08
年5.41
倍難道說高了嗎？要知道，這是個在國內鋼鐵業具有競爭力、具有高成長性的公司，以後三年的復合增長率不低於
30％。你想想，如果其他行業的復合增長率可以達到
30％的公司現在是什麼市盈率的**？
好了，夠了，沒必要多說了。如上所說，我們就算是
0898
今年的利潤為
1.03
元，那麼難道說就不能去
10元嗎？要知道，週期性行業也不會長期低迷的，今年第二季度的鋼材**就已經說明了這一點。以目前的**買進
0898
難道我們還需要擔心**的調整嗎？除非就此進入熊市，那麼現在就不是買進的時候。如果鋼材市場的****至一季度平均價的水平，那麼目前鋼鐵股的**市盈率大概在
8-12
倍之間。我就取中間平均市盈率
10倍，那麼鞍鋼也是應該
10元。呵呵，這實在是委屈了鞍鋼的競爭力！
當然，由於鋼鐵業是週期性行業，目前的鋼材市場由於供大於求而在**，所以，
0717
的中期報告達到了
0.208
元（一季度僅僅是
0.0228
。也就是說二季度完成
0.185
元），目前的**也只能在
3.09
元，主流資金就怕鋼材**的繼續**而引起下半年虧損（
0717
去年第四季度就是虧損）。所以，鞍鋼的中期報告每股利潤
0.50
元，也許主流資金還是不敢買進，但是，如果鞍鋼在第三季度的每股利潤達到了
0.85
元的時候，主流資金難道還會無動於衷嗎？我想不會吧？！
那麼，目前來說究竟買進
0898
合算還是買進權證合算？這個就說不清楚了，要看每個人的投資風格以及虧損的承受能力，權證**
20％－
30％是很正常的事，但
0898
繼續**
20％的概率是非常小的。所以，你就根據自己的承受能力以及操作風格來決定吧。
我就給你算算好嗎？
假如0898
十二月份**到
8元，那麼彼此的利潤率如下：
0898
，利潤率＝（
8-5.64
）/5.64
＝41.84
％030001
，利潤率＝（
8-3.38-3.36
）/3.36
＝37.50％假如
0898
十二月份**到
10元，那麼彼此的利潤率如下：
0898
，利潤率＝（
10-5.64
）/5.64
＝77.30
％030001
，利潤率＝（
10-3.38-3.36
）/3.36
＝97.02
％也就是說權證有著翻番的可能性，結論：030001
同樣價值低估！風險性大！
下篇預告：鞍鋼價值低估系列（20）狂想曲
鞍鋼價值低估系列（13）風險（下）
風險六 鋼材 無休止 的風險。鋼材 的 直接的影響企業的贏利能力，影響公司的每股利潤，影響 的投資價值，使得股價同樣地走向下降通道。從表面上來說，這是個最直接，最大的風險。畢竟我們 票的是博取差價為主，而不是以長期投資靠分紅為主。鋼材 的漲跌可以用這個公式來大概的表示對於每股利潤的影響 漲跌 元 年...
鞍鋼價值低估系列（3）供求！
供求關係！鋼鐵業的投資價值 於鋼鐵股的盈利能力，鋼鐵股的盈利能力來自於鋼材成本與銷售 的差距。因為鋼鐵行業是基本市場化的行業，所以鋼材的 取決於供求關係而不是成本！這就是我研究鋼鐵行業供求關係的理論基礎。現在我們從各個方面來看看鋼鐵業的供求關係 從過剩的落後產能來看 今年 6月20日 國家 再次要求...
鞍鋼價值低估系列（10）規劃（上）
看乙個公司的前途，有必要看看他的規劃。鞍鋼的規劃如何呢？無疑是樂觀的。首先我們從 的規劃來看，設定的鋼鐵業兼併重組目標是,在2010年以前將10家最大企業的鋼鐵產量份額提高到50 2020年以前進一步提高到70 目前10家最大企業佔總產量的34.6 要求，在2010年以前形成二個3000萬噸級的鋼鐵...